Kleider machen Leute
Während bei dem einen millionenfach Fussballtrikots über den Ladentisch gehen, ist der andere mit Blumenkleidern der Marke Zara erfolgreich. Die Rede ist von Inditex. Die spanische Modekette schreibt eine jahrelange Erfolgsgeschichte, die nicht zu enden scheint. Während die Gegnerschaft in Form von H&M oder auch der britischen Next den ungewöhnlichen Wetterverhältnissen im Frühjahr und Sommer Tribut zollen musste, zog Zara das Tempo an. Der Umsatz kam im ersten Semester um 11 Prozent voran, der Gewinn legte um 8 Prozent zu. Das war mehr, als Analysten erwartet hatten. Positiv kommt hinzu, dass nach Aussagen des Unternehmens auch die ersten Wochen des laufenden Quartals von August bis Oktober gut gelaufen sind.

Inditex profitiert von seiner cleveren Strategie. Der Konzern deckt nicht nur den gesamten Herstellungszyklus seiner Mode ab, sondern fertigt zum Teil auch in Europa. Folglich können die Spanier deutlich schneller auf Trends reagieren als die Konkurrenz. Hinzu kommt, dass Inditex alle Schritte der Kleiderbranche – das Design, die Herstellung sowie den Vertrieb und Verkauf – unter einem Dach vereint und so rasch auf die wechselnden Bedürfnisse der Kunden eingehen kann.

Den Wettbewerbern keine Chance lässt derzeit auch der Luxusgüterkonzern LVMH. Im Gegensatz zu zahlreichen anderen Branchenvertretern wie Swatch und Richemont, die derzeit unter den erschwerten Bedingungen auf dem Luxusgütermarkt leiden, zeigen die Franzosen keine Schwäche. Im ersten Halbjahr konnte LVMH unter anderem mit seinen Marken Christian Dior, Hennessy-Cognac oder TAG Heuer die Erlöse um 3 Prozent und die Gewinne um 8 Prozent steigern und damit die Markterwartungen übertreffen. Insbesondere bei »Hochprozentigem« machte LVMH eine gute Figur. So verbesserte sich das operative Ergebnis in der Sparte Champagner/Cognac um stolze 17 Prozent.

Hohes Wachstum, niedrige Bewertung
Hoch im Kurs stehen in diesem Jahr Technologiewerte – und das im wahrsten Sinne des Wortes. Mit einem Anstieg von mehr als einem Zehntel war die SAP-Aktie dem EURO STOXX 50 in diesem Jahr klar überlegen. Doch muss »hoher Kurs« nicht gleichbedeutend sein mit »hoher Bewertung«. Europas grösstes Softwarehaus wird derzeit mit dem rund 18-Fachen der für 2017 prognostizierten Gewinne gehandelt, das erwartete Wachstum liegt aber darüber. Für 2016 geht der Analystenkonsens von einer Steigerung um 26 Prozent aus, im kommenden Jahr soll sich das Ergebnis je Aktie sogar um ein Drittel verbessern. Angesichts dieser Aussichten wundert es nicht, dass der Blue Chip soeben ein neues Rekordhoch erklommen hat.

Auch Vertreter aus anderen Bereichen zeichnen sich mit dynamischem Wachstum bei gleichzeitig attraktiver Bewertung aus. BASF und Sanofi sind zwei Kandidaten aus dem EURO STOXX 50, welche diese Eigenschaften aufweisen. Bei dem französischen Pharmakonzern beträgt das Verhältnis von KGV zu Wachstum – bezogen auf das Jahr 2017 – 12,5 zu 40, bei BASF immerhin noch 14 zu 19. Zudem weisen beide Titel eine überdurchschnittliche Dividendenrendite auf, die sich jenseits der 4-Prozent-Marke bewegt.

Es darf nicht verschwiegen werden, dass beiden Unternehmen im laufenden Jahr eine steife Prise entgegenbläst. Während BASF der niedrige Ölpreis zu schaffen macht, litt Sanofi zuletzt unter einem Preisdruck in den USA. Allerdings befinden sich beide Unternehmen auf dem Weg der Besserung. Die Franzosen stecken beispielsweise gerade in einer aussichtsreichen Neuausrichtung. So soll die Abhängigkeit vom langjährigen Kassenschlager Lantus, einem Diabetesmittel, verringert werden. Insbesondere das lukrative Geschäft mit Krebsmitteln soll dazu ausgebaut werden, wenn nötig auch mit Übernahmen. Des Weiteren ist Sanofi jüngst eine interessante Partnerschaft mit Google eingegangen. Dazu wird ein Gemeinschaftsunternehmen gegründet, welches Lösungen für Diabetes-Patienten entwickeln wird, die Software und Medizin verbinden.

Ein heisser Reifen
Einer der interessantesten Auto-Titel in Europa ist derzeit Daimler. Der Konzern ist in den vergangenen Jahren mit einer beispiellosen Modelloffensive auf die Überholspur gewechselt. Der Erfolg hinterlässt bereits deutliche Spuren in den Geschäftsbüchern. Die Marke mit dem Stern schaffte es im ersten Quartal dieses Jahres nach langer Zeit bei Verkaufszahlen ebenso wie bei der wichtigen Umsatzrendite an dem Erzrivalen BMW vorbeizuziehen. Die Münchner brachten es im Geschäftsfeld Automobile auf eine Rendite von 9,2 Prozent, Mercedes Benz Cars erzielte dagegen 9,5 Prozent. Zum Halbjahr konnte BMW allerdings wieder kontern. Dass es aber nur eine Frage der Zeit sein wird, bis Daimler endgültig den »Weiss-Blauen« die Rücklichter zeigt, steht für CEO Dieter Zetsche längst fest. Bis spätestens 2020 möchte das Daimler-Oberhaupt den Premium-Thron ergattert haben.

Die Daimler-Aktie kam 2016 bis dato allerdings unter die Räder. Der Titel weist ein Minus von rund einem Fünftel auf. Marktteilnehmer zeigen sich besorgt über die Automärkte in China und Europa. Doch stehen diese besser da als befürchtet. Im traditionell schwachen August kletterten die Pkw-Neuzulassungen in der EU um ein Zehntel empor. Für das Gesamtjahr erwartet der Herstellerverband ACEA einen Anstieg im Bereich von 5 Prozent. Auch im Reich der Mitte ist die Kauflust wieder entflammt. Der August war der sechste Monat in Folge mit gestiegenen Neuzulassungen. Insgesamt legten die Verkäufe auf dem weltgrössten Automarkt seit Jahresbeginn um 12,7 Prozent zu. In der Daimler-Aktie könnte also jede Menge Überraschungspotenzial stecken.