Gefragter Biotech-Sektor
Im Bereich personalisierter Medikamente stehen chimäre Antigenrezeptoren auf T-Zellen, kurz »CAR-T«, derzeit ganz oben auf der Forschungsliste. Dabei werden dem Patienten T-Zellen entnommen, genetisch umprogrammiert und anschliessend wieder injiziert. »CAR-T-Therapien stellen die neuesten Therapien bei der Krebsbehandlung dar und verändern das Behandlungsparadigma von bis dato schwer zu behandelnden Krebserkrankungen«, erklärt Barbara Gilmore von der Marktforschungsgesellschaft Frost & Sullivan.

Besonders eifrig zeigen sich auf diesem Gebiet die Biotech-Unternehmen. So übernahm Gilead Sciences im vergangenen Herbst die auf CAR-T-Therapien spezialisierte Kite Pharma für 12 Milliarden Dollar. Kurz darauf bekam Kite – als weltweit zweites Unternehmen nach Novartis – eine Zulassung von der FDA. Yescarta wird für die Behandlung von B-Zell-Lymphomen eingesetzt. Auch in Europa könnte es bald so weit sein. Der Humanarzneimittelausschuss der Europäischen Arzneimittel-Agentur (EMA) hat die Marktzulassungen für das Gentherapeutika bereits befürwortet. Aber nicht nur Gilead ist auf diesem Gebiet tätig. Im Januar dieses Jahres leibte sich Konkurrent Celgene für rund 9 Milliarden Dollar den CAR-T-Spezialisten Juno ein. »Juno, Gilead und Novartis eifern um die ›Best in Class‹-Position«, konstatiert Gesundheitsexpertin Gilmore. Aber auch eine Reihe weiterer Grosskonzerne wie Amgen, AstraZeneca oder Pfizer engagieren sich in der neuen Gentherapie. Die Marktforschungsgesellschaft Frost & Sullivan geht davon aus, dass das Segment der adoptiven T-Zell-Therapien für die Immunonkologie bis zum Jahr 2022 bereits ein Volumen von 3,9 Milliarden US-Dollar aufweisen wird.

Unangefochtener Marktführer
Im Vergleich zum rund 100 Milliarden Dollar schweren Gesamtmarkt für Krebsmedikamente führt CAR-T trotz allen Lobes noch ein Nischendasein. Die unangefochtene Nummer eins in der Onkologie ist nach wie vor Roche. Mehr als 26 Milliarden US-Dollar setzte der heimische Pharmariese im vergangenen Jahr auf diesem Gebiet um – ein Plus von 3,7 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und mehr als doppelt so viel wie die Nummer zwei Novartis. Auch im laufenden Jahr zeigt sich eine hohe Nachfrage nach den Roche-Medikamenten. Zum Halbjahr verzeichnete der Konzern einen Umsatzanstieg um 7 Prozent auf 28,1 Milliarden Franken, der Gewinn kletterte gar um 35 Prozent auf 7,5 Milliarden Franken empor. Dies veranlasste Konzernchef Severin Schwan, die Erlösprognose für das Gesamtjahr anzuheben.

Zugleich blickt er auch optimistisch in die ferne Zukunft: »Das Wachstum unseres Geschäfts wird über das laufende Jahr hinaus anhalten.« Positiv stimmen unter anderem die jüngsten Studienerfolge des Grippemittels Baloxavir Marboxil. Die Zürcher Kantonalbank räumt der Arznei bei Erfolg ein jährliches Umsatzpotenzial von rund 1 Milliarde Franken ein. Aber auch in der Immuntherapie kann sich Roche Hoffnungen machen. Das Krebsmittel Tecentriq erwies sich in einem spätklinischen Test der Phase III zur Behandlung einer speziellen Form von Lungenkrebs in Kombination mit einer Chemotherapie als wirksam.

Der Kapitalmarkt klatscht Beifall
An der Börse zählt der Gesundheitssektor im laufenden Jahr zu den Topbranchen. Mit einem Plus von knapp 8 Prozent seit Jahresbeginn liegt der STOXX Europe 600 Health Care-Index deutlich vor den grossen Leitindizes wie dem SMI oder EURO STOXX 50. Die beiden Benchmarks befinden sich seit Silvester sogar noch in den Miesen. Auch langfristig gibt das Branchenbarometer eine gute Figur ab: Im Vergleich zum STOXX Europe 600 entwickelte sich der Gesundheitsindex mit einem Plus von 61 Prozent rund 7 Prozentpunkte besser als der Gesamtmarkt.

Während der STOXX Europe 600 Health Care-Index erst kurz vor seinem Allzeithoch steht, ist AstraZeneca kürzlich bereits eine neue Bestmarke gelungen. Der Pharmakonzern kämpft auf operativer Ebene zwar mit wachsender Generika-Konkurrenz seines Cholesterinsenkers Crestor, dem nach wie vor wichtigsten Produkt des Unternehmens. Allerdings trumpfen die Briten im Geschäft mit neuen Krebsmedikamenten auf. Vorstandschef Pascal Soriot gab sich zum Halbjahr daher zuversichtlich, dass AstraZeneca im laufenden Jahr wieder auf den Wachstumskurs zurückkehren kann. Zum Hintergrund: In den vergangenen Jahren brachen die Erlöse aufgrund des Verlusts wichtiger Patente um mehr als die Hälfte ein. Für die Wende sorgen sollen nun unter anderem die neuen Krebsmittel Tagrisso, Lynparza und Imfinzi.

Ein aufstrebender Akteur in der Onkologie ist zudem die deutsche Firma Merck. 2017 brachte das Unternehmen mit der Krebsimmuntherapie Bavencio erstmals seit einer langen Durststrecke von neun Jahren wieder eine neue Arznei auf den Markt. Und die Pipeline ist gut gefüllt. Auf der diesjährigen ASCO, der weltgrössten Krebskonferenz, präsentierte Merck Daten zu sieben Wirkstoffen. Auch im Bereich der CAR-T-Therapien sind die Darmstädter tätig. Dabei kooperieren sie mit den beiden US-Biotech-Schmieden Intrexon und Ziopharm. Merck ist allerdings kein »Pure Player« im Gesundheitsbereich, das Unternehmen verfügt auch über einen Spezialchemie-Arm, der unter anderem Flüssigkristalle für Flachbildschirme anbietet. Da dieses Segment derzeit hart umkämpft ist, zeigten sich in der Umsatz- und Gewinnentwicklung des Konzerns zuletzt Bremsspuren. Die Konzentration auf Produkte für die Chipindustrie soll die Sparte, die rund 16 Prozent zu den Gesamterlösen des Unternehmens beiträgt, aber wieder voranbringen.

Die Innovationskraft in der Gesundheitsindustrie ist derzeit klar im Aufwind. Einige Experten glauben sogar, dass die Branche angesichts neuer Behandlungsformen und Medikamente in ein neues Zeitalter startet. Das Potenzial, das sich daraus ergibt, macht den Health-Care-Sektor zu einem spannenden Investmentthema.