Liebe Leserinnen und Leser,

vergangene Woche stiess ich beim Lesen des »Economist« auf ein Zitat des römischen Dichters Horaz, der den blutigen Übergang Roms von der Republik zum Imperium miterlebte und von dem der Ausspruch überliefert ist: »Viele werden wiederhergestellt werden, die jetzt gefallen sind, und viele werden fallen, die jetzt in Ehre stehen.« Das Nachrichtenmagazin verwendete dieses Zitat in einem Artikel, in dem über die These diskutiert wurde, dass Value Investing, wertorientiertes Anlegen, heute nicht mehr so populär wäre, wenn es den Dotcom-Boom vor etwa zwanzig Jahren nicht gegeben hätte.

Ich zitiere aus dem Artikel: »Wahrer Wert ist ein niedriger Preis im Vergleich zu einem finanziellen Mass für den inneren Wert – etwa den jüngsten Gewinnen oder dem Buchwert von Vermögenswerten.« Die Analysten der Dotcom-Ära verwendeten, wenn sie sich überhaupt die Mühe machten, hierbei weitaus ungenauere und eher »flexible« Kriterien: Sie sprachen vom »Engagement« oder einfach nur der »Gelegenheit«. Schauen Sie sich heute doch nur den Wert einiger grosser Technologiefirmen in den USA und anderswo an: Diese Firmen sind Milliarden wert, doch wie viel haben sie bisher verdient? (Wobei ich hier jedoch ausschliesslich einen Vergleich anstelle, keineswegs nehme ich mit dieser Aussage Stellung, ob die Aktien über- oder unterbewertet sind.)

In den vergangenen Tagen verfolgt mich das Zitat immer wieder von Neuem. Es ist wirklich erstaunlich, wie Aussagen auch zweitausend Jahre später immer noch auf den Punkt kommen können! In meinem Fall hatte ich es immer wieder im Hinterkopf, während ich die Geschehnisse verfolgte, die sich rund um Lufthansa, Wirecard und einige andere Firmen ereigneten. Ich mag dieses Zitat auch deshalb, weil ich glaube, dass es Ihnen hilft, einen Schritt zurückzutreten, bevor Sie eine impulsive Investition tätigen oder eine, die in erster Linie durch Entscheidungen und Aussagen anderer Investoren ausgelöst wurde, anstatt eine Anlage zu tätigen, zu der Sie aufgrund persönlicher Überlegungen gekommen sind.

Letzteres ist auch unser Ziel, welches wir mit dem ideas-Magazin verfolgen: Sie nicht allein zu lassen vor dem Lärm und Hintergrundrauschen der vielen verschiedenen Verhaltensweisen von institutionellen und privaten Anlegern. Daher glaube ich, dass wir in dieser Doppelausgabe vom Juli und August eine attraktive Sammlung von Analysen zusammengestellt haben, die es Ihnen ermöglicht, sich über die aktuellen und zukünftigen Marktentwicklungen zu informieren und auf dieser Grundlage Entscheidungen zu fällen. Von unserem Branchenschwerpunkt zu erneuerbaren Energien bis hin zu unserem Leitartikel, in dem wir die klassischen Evergreens – Edelmetalle – wieder aufgegriffen haben, bieten wir wieder viel Interessantes für Sie.

Ich hoffe, dass Ihnen diese ideas-Ausgabe gefallen wird, und wünsche Ihnen einen sehr angenehmen Sommer. Alles Gute und bleiben Sie gesund!

Ihr

Dominique Böhler