Etwa zwei Monate vor dem Start in das »Ocean Race Europe« möchte Holcim in den Hafen von New York einlaufen. Im Juni soll das Nordamerikageschäft an der Wall Street kotiert werden. Damit geht ein knapp 18-monatiger »Turn« zu Ende. Anfang 2024 hatte der Branchenriese das Spin-off angekündigt. An der Generalversammlung gaben die Aktionäre am 14. Mai 2025 grünes Licht für die Abspaltung. Sie erhalten in Form einer Sachdividende für je einen Holcim-Anteilsschein eine Aktie von Amrize – unter diesem Namen firmiert die in Zukunft eigenständige Sparte. Die Baustoffindustrie erhält einen weiteren, mächtigen Spieler: Mit rund 1.000 Werken und Betriebsstätten ist Amrize der grösste Anbieter von Zement in den USA und Kanada und der zweitgrösste Lieferant von Dacheindeckungen. Eine führende Stellung nimmt das Unternehmen zudem bei Wandsystemen, Zuschlagsstoffen sowie Zement ein.

Holcim: am Puls der Megatrends
Angesichts solcher Superlative überrascht es nicht, dass Holcim kurz vor der Abspaltung auch an der Börse vorneweg segelt. Auf Sicht von fünf Jahren hat sich die Kapitalisierung des Zuger Konzerns um rund 160 Prozent ausgedehnt. Damit lässt Holcim sowohl den Gesamtmarkt als auch den europäischen Baustoffsektor weit hinter sich (siehe Grafik 1). Stichwort Europa: Der alte Kontinent gewinnt an Bedeutung, nachdem der Branchenriese seine Nordamerika-Aktivitäten abgespalten hat. Lässt man Amrize aussen vor, hätte Holcim 2024 mehr als die Hälfte der Umsätze in Europa erzielt. Gut ein Viertel der Erlöse kam aus der Verkaufsregion Asien, Mittlerer Osten und Afrika, während Lateinamerika knapp ein Fünftel zum Geschäftsvolumen beigesteuert hat (siehe Grafik 2).

Das Management des verschlankten Baustoffriesen steckt sich für die kommenden Jahre ehrgeizige Ziele. »Mit unserer Strategie ›NextGen Growth 2030‹ ist Holcim optimal aufgestellt, um von den bedeutenden Megatrends zu profitieren, die die Zukunft des Bauens prägen – von Urbanisierung bis hin zu energieeffizienter Sanierung«, sagte CEO Miljan Gutovic Ende März im Rahmen eines Investorentags. Konkret peilt er bis 2030 ein Umsatzwachstum zwischen 3 und 5 Prozent jährlich an. Das operative Ergebnis (Stufe Recurring EBIT) soll im Schnitt pro Jahr um 6 Prozent bis zu einem Zehntel nach oben gehen. Das angepeilte Wachstum möchte der CEO zu zwei Dritteln organisch einfahren, der Rest soll von Übernahmen kommen. »Wir prüfen Möglichkeiten in allen Regionen, in denen wir tätig sind«, erläuterte Gutovic die Akquisitionspläne.

Heidelberg Materials: globale Präsenz
Übernahmen zählen auch zum Tagesgeschäft von Heidelberg Materials. Der deutsche Baustoffkonzern ist in mehr als 50 Ländern auf fünf Kontinenten aktiv. Mit rund 51.000 Mitarbeitern betreibt Heidelberg Materials 140 Zement- und Mahlwerke, rund 600 Steinbrüche und Kiesgruben sowie 1.475 Produktionsstätten für Transportbeton. Der Schwerpunkt liegt in Europa, 43,2 Prozent seiner Umsätze hat das DAX-Unternehmen 2024 auf dem Heimatkontinent erwirtschaft. Nordamerika folgte mit einem Anteil von 24,2 Prozent auf Rang 2 (siehe Grafik 3). In Summe fuhr Heidelberg Materials einen Umsatz von 21,2 Milliarden Euro oder umgerechnet 22,5 Milliarden Schweizer Franken ein. Zum Vergleich: Bei der »alten Holcim« beliefen sich die Erlöse im vergangenen Jahr auf 26,4 Milliarden Schweizer Franken.

Mehrere Gemeinsamkeiten
Wenig überraschend ähnelt sich auch die strategische Ausrichtung der beiden Rivalen. Heidelberg Materials setzt ebenfalls auf die Megatrends Urbanisierung und Dekarbonisierung. In punkto Klimaschutz versucht das Duo, die hohen Emissionen in der Baustoffproduktion zu reduzieren. Für die Erzeugung von einer Tonne Zement fallen momentan noch mehr als eine halbe Tonne Treibhausgas an. Bis zum Ende des Jahrzehnts möchten beide Konzerne hier mit weniger als 400 Kilogramm auskommen. Neben klimafreundlicheren Baustoffen setzt der Sektor auf das Recycling von Abbruchmaterial.

Im Bezug auf Wachstum spielt den Bauzulieferern der weltweit hohe Bedarf an Infrastrukturinvestitionen in die Hände. Für Aufsehen sorgte diesbezüglich die neue deutsche Bundesregierung. Schon vor dem Start der Koalitionsverhandlungen haben sich CDU/CSU und SPD auf eine Lockerung der Schuldenbremse geeinigt. Neben höheren Ausgaben für die Verteidigung machte der Bundestag den Weg für ein bis zu 500 Milliarden Euro schweres Infrastruktur-Sondervermögen frei. »Sanieren, Bauen, Zukunft gestalten, das ist das Gebot der Stunde«, steht im Koalitionsvertrag. Die drei Regierungsparteien garnieren diese Ankündigung mit einer einfachen Formel: »Jeder investierte Euro in Infrastruktur lässt das Bruttoinlandsprodukt um fast drei Euro steigen.« Zum Berliner Ehrgeiz passt der jüngste Kursverlauf von Heidelberg Materials. 2024 verteuerte sich der Large Cap bis dato um fast 60 Prozent (siehe Grafik 4). Damit zählt der Baustoffriese zu den Top-3-Performern im DAX.

Geberit: neue Hoffnung
Geholfen hat die politische Aufbruchstimmung auch Geberit. Der Sanitärspezialist erwirtschaftet knapp 30 Prozent seiner Umsätze in Deutschland. In den vergangenen Jahren machte die flaue Baukonjunktur dem Unternehmen aus Rapperswil-Jona das Leben schwer. Doch jetzt zeichnet sich eine langsame Erholung ab. In Deutschland lag die Zahl der Baugenehmigungen im ersten Quartal 2025 zum ersten Mal seit Langem über dem Niveau des Vorjahres. Zu diesen Zahlen passt der Geschäftsverlauf von Geberit. Von Januar bis März 2025 steigerte das Unternehmen den Umsatz um knapp 5 Prozent auf 878 Millionen Schweizer Franken. Neu eingeführte Produkte sowie Vorzieheffekte im Grosshandel im Zusammenhang mit den seit April geltenden Preiserhöhungen sorgten für ein starkes Wachstum bei den Volumen. Die höchste Steigerungsrate verzeichnete Geberit im Bereich Installations- und Spülsysteme.

CEO Christian Buhl blickt vorsichtig optimistisch nach vorn: »Für 2025 erwarten wir weiterhin eine Stabilisierung der Marktnachfrage in Europa und ein gemischtes Umfeld in Übersee«, erklärte er im Rahmen der jüngsten Zahlenvorlage. Obwohl Geberit einmal mehr keinen konkreten Ausblick lieferte, kam der Zwischenbericht an der Börse gut an. Nach der Veröffentlichung kletterte der SMI-Titel zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren über die Marke von 600 Schweizer Franken (siehe Grafik 5.) Im 2024er-Ranking für den SMI rangierte Geberit Mitte Mai mit einem Plus von 18 Prozent auf einem starken zweiten Platz.

Sika: Trump als Spielverderber
Sika konnte nicht Schritt halten. Der Bauchemiekonzern zählt im bisherigen Jahresverlauf zu den Underperformern im Schweizer Leitindex. Nachdem Sika 2024 mit Rekordzahlen abschliessen konnte, ist auch der Start in die laufende Periode geglückt: Für das erste Quartal meldete das Zuger Unternehmen in lokalen Währungen ein Umsatzwachstum von 1,9 Prozent auf knapp 2,7 Milliarden Schweizer Franken. Gefragt waren Mörtel, Kleber sowie Dicht- und Dämmmaterial vor allem in Amerika. In der Region konnte Sika die Erlöse um 4,9 Prozent steigern. »Wir hatten einen sehr starken Start ins Jahr und die Menschen waren sehr optimistisch in Bezug auf Infrastrukturinvestitionen und Reshoring«, erklärte CEO Thomas Hasler. Allerdings sei die Stimmung in der US-Bauindustrie nach zwei starken Monaten gekippt. Für Verunsicherung sorgte die Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump. »Alles begann sich zu verlangsamen«, berichtete Hasler.

Gleichwohl hält der Konzernlenker an der Prognose fest. In lokalen Währungen möchte er den Umsatz 2025 um 3 bis 6 Prozent steigern. Gleichzeitig soll das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) überproportional vorankommen. Hasler peilte eine Ebitda-Marge im Bereich von 19,5 bis 19,8 Prozent an. Zum Vergleich: 2024 lag die Kennziffer bei 19,3 Prozent. In einer Präsentation betont Sika allerdings die erhöhten Unsicherheiten im Markt als Folge der möglicherweise länger anhaltenden Handelsstreitigkeiten.